黑手ㄚ峻的部落格

未來就是靠中國市場這塊大餅
誰能搶攻這個市場,誰就是贏家

原物料報價下跌 輪胎業首季獲利樂透

2009/05/02 17:19 中央社

(中央社記者田裕斌台北2009年5月2日)受到金融海嘯影響，輪胎業今年首季營收較去年同期有2成以上的跌幅，但受惠開始使用低價原物料，產品報價還維持高檔，輪胎業今年首季獲利反向大增。

占輪胎成本比重最高的合成膠，在去年年中後報價開始走跌，輪胎業者帶高價庫存去化後，反映在今年首季毛利率已呈走揚趨勢；其中，建大 (2106) 毛利拉大效應最明顯，今年首季毛利率高達26.32%，稱霸輪胎業。

輪胎業龍頭正新橡膠 (2106) 首季獲利也揚眉吐氣，儘管正新今年首季營收新台幣32.55億元，較去年同期衰退2成，不過毛利反而增至20.72%，且在認列海外廠收益15.15億元，較去年同期增加47.56%，首季稅後純益達15.89億元，年增46.46%，每股稅後純益 (EPS)達1.06元，為輪胎股獲利王。

據了解，雖然正新規模經濟優於建大，但因去年原物料庫存水位較高，到今年首季還在去化高價原物料，以致毛利率表現略遜一籌。

建大今年首季營收為9.93億元，年減37.4%，但因毛利率飆高至26.32%，營業淨利率也高達9.11%。此外，轉投資中國及越南廠開始獲利，單季挹注投資收益4.18億元，年增近4倍，稅後純益達4.6億元，年增872%，EPS更達0.87元，超過去年全年的0.82元。

正新、建大雙雙繳出亮麗成績單，反觀二線輪胎廠仍受營運衰退之苦，尤其在中國布局較晚的南港輪胎 (2101) 、泰豐輪胎 (2102) ，財報表現相對黯淡。

南港今年首季受到通路調整庫存影響，每股稅後淨損0.02元，但在庫存調整告一段落，3月合併營收回到9.26億元相對高檔水準下，預估第二季有機會轉虧為盈，加上米其林 (Michelin)代工訂單進入大量出貨期，公司對於營運展望樂觀。

泰豐則在首季營收較去年同期衰退46.4%下，首季獲利大減94.3%，主因為產品多銷往歐美市場，受到金融海嘯影響尤其深遠。

輪胎業者表示，未來獲利的關鍵在於耕耘中國市場的深度，尤其在中國汽車下鄉政策落實後，包括新車市場及修補市場，對於輪胎業者而言，都是塊肥美的大餅。

據中國汽車工業協會統計，受益於汽車銷售上升，中國橡膠進口量由1到2月的18萬公噸，上升至3月的19萬公噸；且全球汽車產業版圖正進行重整，中國在今年汽車銷售可望超過1000萬輛、生產規模超過美國下，替換新輪胎需求大增，加上中國國民收入所得無法常換新車，汽車使用可達7至8年，替換輪胎的需求遠大於美國。

目前各大輪胎廠在中國皆設有製造基地，但正新、建大布局仍較深，其中，正新還具有當地「馳名品牌」優勢；建大在機車胎、電動機車胎市場耕耘深厚，都是未來相當具有潛力的新星。